002164:建议关注需求急剧复苏以及成本压力有所缓解的细分品种

2022-06-22 16:39:21 by Admin 图解财经
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消费场景逐步恢复,需求料将逐月回暖。随着复工复产的推进消费场景逐渐恢复,需求有望逐月回暖,带来大众食品基本面的缓慢复苏。不同细分板块在严格管控中短期得到的“受益”或“受损”的影响逐渐模糊,后续市场关注点或将聚焦于下半年的业绩恢复。市场预期或将先于实际动销数据转向乐观,随后通过跟踪终端动销,对基本面恢复的弹性以及需求复苏的节奏进行验证。在成本端,我们观察到原材料价格走势分化加剧,部分原材料延续快速上涨的势头,龙头企业凭借产品提价、供应链提效、原材料锁价等手段有效对冲,盈利能力未受影响,待成本回落更有望释放超预期的业绩弹性。

    经营环境和消费需求稳步改善,板块业绩有望环比回升。①啤酒:随着餐饮场景逐步复苏,叠加啤酒销售旺季的到来,销量有望实现环比的快速提升,是疫情修复下的弹性品种。②调味品:至暗时刻已过,6 月起需求复苏将是主线,叠加Q2-Q3 报表低基数,企业业绩将逐季恢复。③速冻食品:B 端业务有望逐步复苏,C 端需求或将沿此前消费惯性部分延续,整体迎来需求的稳步增长。④休闲食品:消费需求回暖,叠加提价的顺利传导,成本压力趋缓,企业的基本面有望得到改善。

    投资建议:消费场景逐步恢复的背景下,建议关注需求迅速恢复,业绩弹性更大的细分板块。参考2021 年H1 前后的市场需求变化来看,消费需求和长期发展逻辑没有发生改变的板块,在消费环境平稳后大多可以恢复正常的需求水平;其中短期受影响更大的细分板块,同样有望在事后呈现出需求的快速反弹,释放业绩弹性。随着复工复产的推进,短期建议关注需求快速恢复,业绩弹性较大的啤酒、卤味等细分品种,如青岛啤酒、重庆啤酒、安井食品等;中期视角应当回归基本面,建议关注需求急剧复苏以及成本压力有所缓解的细分品种,如海天味业、涪陵榨菜、洽洽食品、立高食品等。

    风险提示:宏观经济不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题。,新型冠状病毒喝啥酒 ,赎回5000万 ,你赶紧巨额赎回吧 ,没毛病 ,[成交]

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2005年7月21日晚,人民银行就完善人民币汇率形成机制改革事宜发出公告:一是从即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制;二是2005年7月21日19时,人民币对美元汇率升值2%,调整为1美元兑8.11元人民币;三是人民币对美元汇率日波动幅度不超过千分之三。本次汇率制度改革对于提高我国货币政策的有效性以及今后货币政策工作实施的方向都具有重要意义。
所谓货币政策,是指中央银行为实现特定的经济目标,运用各种工具调节和控制货币供给量,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。而央行通过货币政策要实现的宏观经济目标,主要有物价稳定、经济增长、就业充分、国际收支平衡。
货币政策目标是通过货币政策工具来实现的。货币政策工具不可能直接作用于最终目标,而必须借助于中介指标。中介指标的选取要符合可测性、可控性、相关性、抗干扰性和与经济体制、金融体制有较好的适应性等五个标准。一般选择利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等金融变量,也有的把汇率包括在内。货币政策工具借助于中介指标达到货币政策最终目标还存在一个传导机制,时滞长短直接影响货币政策的效应。
2000年以来的货币政策措施主要集中在以下几个方面:
1、积极推进利率市场化,改革外币管理体制。 为推进我国利率市场化改革,促进经济的对外开放,中国人民银行决定自9月21日起实施新的外币利率管理体制。具体内容是:(1)外币贷款利率,单笔300万(含300万)美元或等值其他6种主要外币的大额外币定期存款利率,7 种主要外币以外的外币存款利率(不分金额)、以及金融机构间的所有外币利率,由金融机构自主确定;(2)7种主要外币的小额存款利率由银行业协会统一制定,各金融机构统一执行。
2、积极推进个人信用制度建设,实施储蓄实名制。为了规范储蓄行为, 推进个人信用制度建设,中国人民银行决定,自4月1日起实施储蓄存款实名制。
3、鼓励商业银行进行金融业务品种创新。2月14日,人民银行与中国证监会联合发文,公布《证券公司质押贷款管理办法》,允许商业银行对证券公司以股票质押取得贷款。
4、加强信贷政策指导,引导资金流向。4月,人民银行发文,允许除邮政储汇局以外的金融机构开办“教育储蓄存款”,免交利息所得税;8月, 公布《助学贷款实施办法》;6月,与国家经贸委联合发文, 要求各商业银行严格按照国家产业政策的要求,扶优限劣,对淘汰的落后生产能力、工业、产品和重复建设项目限制或禁止贷款,促进经济结构的调整与优化。9月, 针对封闭贷款实施中存在的一些问题,发出《关于坚持封闭贷款贷款条件、从严控制封闭贷款发放的通知》,要求严格控制封闭贷款的发放条件,防范风险。
5、积极推进货币市场建设。 批准第二批证券公司进入银行间同业市场从事融资业务。6月,为发展货币市场,拓宽企业集团财务公司融资渠道, 允许财务公司进入全国银行间同业拆借市场和zj市场。11月9日, 允许全国首家专业化票据经营机构———中国工商银行票据营业部开业,这有利于促进票据业务发展,形成全国性的统一的票据市场,也为央行再贴现操作提供了广阔的空间。
6、改进农村金融服务,支持农村经济发展,引导规范民间信用。7月,决定将县及县以下的邮政储蓄资金以再贷款形式反还农村信用社使用,集中用于支持农村信用社对农民、农村、农业生产的信贷投入,并重点用于发放农户贷款、及时满足农民从事种养业、农副产品加工运输以及农村消费信贷等合理资金需求。12月,发布《关于改进农村金融服务,取缔民间高利借贷的意见》,提出一方面要加快农村金融体制改革,建立健全适应农村经济发展要求的农村体系、经营机制、管理体制和服务方式,加强对农民、农业和农村经济的支持,增加对农村的信贷投入,另一方面对
货币政策的最终目标是指货币政策制定者所期望达到的货币政策最终实施的效果,一般包括稳定物价、充分就业、经济 增长和国际收支平衡。
(1)稳定物价。这是世界上绝大多数国家政府宏观经济调控的目标之一,也是货币政策经常要突出的最终目标之一。它是指中央银行通过货币政策的实施,使物价水平保持在基本稳定的水平上。
(2)充分就业。所谓充分就业,是指失业率降到可以接受的水平,即凡是有能力和愿意参加工作的人随时能找到合适工作的水平。
(3)经济增长。保持经济增长是各国政府追求的目标。西方目家为了促进经济增长,缓解周期性经济危机带来的不景气,往往通过货币政策的实施,保持较高的投资率,以促进经济的增长。
(4)国际收支平衡。实现国际收支平衡,意味着一国能够保持良好的外汇储备,以保证对外经济活动的正常运转。
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