zj估值是决定zj公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，zj的公平价格是它将来预期现金流的现值。因此，zj公平价格是zj的预期现金流经过合适的折现率折现以后的现值。
估价原理
zj估值的基本原理就是现金流贴现。
（一）zj现金流的确定
（二）zj贴现率的确定
zj的贴现率是投资者对该zj要求的最低回报率，也叫必要回报率：
zj必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价
zj估值模型编辑
根据现金流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的zj理论价格计算公式：
（一）零息zj
零息zj不计利息，折价发行，到期还本，通常1年以内的zj为零息zj。
P=FV/（1+yT）T
FV为零息zj的面值。
（二）附息zj定价
附息zj可以视为一组零息zj的组合。用（2.5）分别为每只zj定价而后加总。也可直接用（2.4）
（三）累息zj定价
分析方向
zj报价与实付价格
（一）报价形式
（二）利息计算
1.短期zj
2.中长期附息zj
3.贴现式zj
zj收益率
（一）当期收益率
反映每单位投资能够获得的zj年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。公式为：
（二）到期收益率
zj的到期收益率（YTM）是使zj未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。内部报酬率（IRR）。
（三）即期利率
即期利率也称零息利率，是零息zj到期收益率的简称。在zj定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
（四）持有期收益率
持有期收益率被定义为从买入zj到卖出zj期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是zj到期偿还金额。
（五）赎回收益率
可赎回zj是指允许发行人在zj到期以前按某一约定的价格赎回已发行的zj。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回zj，以便未来用低利率成本发行的zj替代成本较高的已发zj。
zj的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构
不同发行人发行的相同期限和票面利率的zj，其市场价格会不相同，从而计算出的zj收益率也不一样，这种收益率的区别为利率的风险结构。
（二）利率的期限结构
1.期限结构与收益率曲线。
2.收益率曲线的基本类型
3.利率期限结构的理论
利率期限结构理论就是基于这三种因素分别建立起来的。
1.市场预期理论（无偏预期理论）
2.流动性偏好理论
3.市场分割理论
亲，这里你没与考虑折现的问题 10年后的100块和现在的100块的购买力是不一样的，每年的应计利息是4元，要将每年的4元换算到1929年10月31日的价值，然后再把每一年换算后的数据加起来，就是所有利息的现值，然后到期本金100元也要换算到现在的现值，收益率=（所有利息的现值+到期本金100元现在的现值-86.25）/86.25
如何计算zj收益率
zj收益率是zj收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。zj收益不同于zj利息。由于人们在zj持有期内，可以在市场进行买卖，因此，zj收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。
投资zj，最关心的就是zj收益有多少。为了精确衡量zj收益，一般使用zj收益率这个指标。决定zj收益率的主要因素，有zj的票面利率、期限、面额和购买价格。最基本的zj收益率计算公式为：
■zj收益率＝（到期本息和－发行价格）／（发行价格＊偿还期限）＊100％
由于持有人可能在zj偿还期内转让zj，因此，zj收益率还可以分为zj出售者的收益率、zj购买者的收益率和zj持有期间的收益率。各自的计算公式如下：
■出售者收益率＝（卖出价格－发行价格＋持有期间的利息）／（发行价格＊持有年限）＊100％
■购买者收益率＝（到期本息和－买入价格）／（买入价格＊剩余期限）＊100％
■持有期间收益率＝（卖出价格－买入价格＋持有期间的利息）／（买入价格＊持有年限）＊100％
这样讲可能会很生硬，以下笔者举一个简单的案例来进行进一步的分析。例如林先生于2001年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付利息的1997年发行5年期国债，并打算持有到2002年1月1日到期，则：购买者收益率＝100＋100＊10％－102／102＊1＊100％＝7．8％；出售者收益率＝102－100＋100＊10％＊4／100＊4＊100％＝10．5％
再如，林先生又于1996年1月1日以120元的价格购买面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付利息的1995年发行的10年期国库券，并持有到2001年1月1日以140元的价格卖出，则：持有期间收益率＝140－120＋100＊10％＊5／120＊5＊100％＝11．7％
以上计算公式并没有考虑把获得利息以后，进行再投资的因素量化考虑在内。把所获利息的再投资收益计入zj收益，据此计算出的收益率即为复利收益率。
zj收益率计算器
http://bond.money.hexun.com/bondcompute.aspx
本工具可以帮助您计算zj收益率。
zj估值是决定zj公平价格（Fair value）的过程。和其它的资本投资一样，zj的公平价格是它将来预期现金流的现值。因此，zj公平价格是zj的预期现金流经过合适的折现率折现以后的现值。
估价原理
zj估值的基本原理就是现金流贴现。
（一）zj现金流的确定
（二）zj贴现率的确定
zj的贴现率是投资者对该zj要求的最低回报率，也叫必要回报率：
zj必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价
zj估值模型编辑
根据现金流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的zj理论价格计算公式：
（一）零息zj
零息zj不计利息，折价发行，到期还本，通常1年以内的zj为零息zj。
P=FV/（1+yT）T
FV为零息zj的面值。
（二）附息zj定价
附息zj可以视为一组零息zj的组合。用（2.5）分别为每只zj定价而后加总。也可直接用（2.4）
（三）累息zj定价
分析方向
zj报价与实付价格
（一）报价形式
（二）利息计算
1.短期zj
2.中长期附息zj
3.贴现式zj
zj收益率
（一）当期收益率
反映每单位投资能够获得的zj年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。公式为：
（二）到期收益率
zj的到期收益率（YTM）是使zj未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。内部报酬率（IRR）。
（三）即期利率
即期利率也称零息利率，是零息zj到期收益率的简称。在zj定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
（四）持有期收益率
持有期收益率被定义为从买入zj到卖出zj期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是zj到期偿还金额。
（五）赎回收益率
可赎回zj是指允许发行人在zj到期以前按某一约定的价格赎回已发行的zj。通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回zj，以便未来用低利率成本发行的zj替代成本较高的已发zj。
zj的风险结构与期限结构
（一）利率的风险结构
不同发行人发行的相同期限和票面利率的zj，其市场价格会不相同，从而计算出的zj收益率也不一样，这种收益率的区别为利率的风险结构。
（二）利率的期限结构
1.期限结构与收益率曲线。
2.收益率曲线的基本类型
3.利率期限结构的理论
利率期限结构理论就是基于这三种因素分别建立起来的。
1.市场预期理论（无偏预期理论）
2.流动性偏好理论
3.市场分割理论
同学你好，很高兴为您解答！
Bondzjzj是一种债务投资，投资者以特定的利率及时期向需要资金的实体（公司或政府）借贷，投资者可获得一份证书，即zj，其中列明投资者可获得的利率（息票）及偿还资金的日期（到期日）。zj的利息一般每六个月（半年）支付一次企业zj：一家企业发行的zj市政zj：市政府发行的zj，一般属于免税zj，即投资者无需就收取的利息支付税项，但利率一般较需缴税zj低美国国库券/政府zj：美国政府发行的zj，被认为是安全的投资，因为zj获得美国税务局担保。美国国库券的利息无需缴付所得税。国库券的年期一般为10年以上，而美国政府票据的年期较短美国政府票据：政府票据与国库券的唯一分别在于时期，政府票据的年期一般为2至5年美国短期国库券：时期比国库券及政府票据短，一般为3、6或9个月至2年。短期国库券的利息在到期时支付，价格而根据利息而定零息票zj：无定期利息的zj，但发行价格相对面值有折让，在到期时才可实现回报。
qh从业报考条件：
1 、年满 18 周岁；
2 、具有完全民事行为能力；
3 、具有高中以上文化程度；
4 、中国证监会规定的其他条件。
考生一定要注意一下看自己是否能报考。
希望我的回答能帮助您解决问题，如您满意，请采纳为最佳答案哟。
再次感谢您的提问，更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。
高顿祝您生活愉快！
zj还是比较稳定的。
