招商银行 600036:春节白酒渠道表现超强预期主要体现在以下几个方面:1、头部名酒品牌动销普遍实现了两位数甚至30%以上动销增长

2021-02-22 22:01:34 by Admin 沪市公告
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  • 泸州老窖

  本期投资提示:

      从春节白酒销售情况看,品牌分化仍然明显,名酒动销表现超预期,高端酒及全国化名酒品牌表现强势,普遍实现量价齐升。我们认为,春节白酒渠道表现超强预期主要体现在以下几个方面:1、头部名酒品牌动销普遍实现了两位数甚至30%以上动销增长,预计五粮液动销实现20%左右增长,国窖1573 实现30%左右增长,汾酒青花玻汾实现50%左右增长,洋河梦6+实现40%以上增长,今世缘国缘实现20%-30%增长;(注:动销增长为春节旺季期间根据渠道反馈的估计值,动销增长与回款增长会有差异)2、当前渠道库存良性,多数头部名酒品牌渠道库存达到近三年春节后库存最低的一次,高端酒库存普遍在一个月以内,汾酒青花20 库存一个半月左右,洋河梦6+库存1 个月以内;3、头部名酒品牌价格稳中有升,茅台批价维持在2450 左右(散瓶),五粮液批价回升到960-970 元,国窖1573 批价880-900 元;汾酒青花20、玻汾,洋河梦6+,国缘四开均有提价动作,渠道价格稳步提升。因此,从春节动销和当前的渠道表现来看,头部名酒品牌均超预期!

      上周白酒板块调整幅度较大,主因:1、市场对春节旺销已有较充分的乐观预期,在节前已经反映;2、节前强势白酒上涨较快;3、市场对白酒整体估值较高以及抱团风险的担忧;与白酒基本面以及春节销售反馈无直接关系。我们认为当前应主要关注节后白酒渠道尤其是终端表现,短期核心催化在于一季报开门红以及酒企全年增长指引,在低基数情况下,市场对今年春节白酒动销以及一季度增长预期并不悲观,但更多的是基于渠道单点反馈的定性概念,部分酒企一季度及全年增长仍然存在超预期可能,若增长能超预期,股价仍有上行空间。今年1 月以来,我们持续强调:名酒龙头春节表现有望超预期,坚定推荐强势白酒龙头,从当前的渠道反馈来看,我们的观点得到充分验证。

      中长期看,高端白酒、次高端及大众酒龙头公司,在高端化、集中化、头部化的趋势下仍然具备很大的量价提升空间。在当前估值水平下,企业的长期空间及短期基本面表现均十分重要,高端酒龙头茅五泸长期景气度及短期确定性均最优,汾酒长期空间及短期弹性大,重点推荐:贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液;推荐底部复苏预计21 年弹性较大的顺鑫农业、调整稳步推进且成效逐步显现的洋河股份;地产酒看好今世缘和古井贡酒。

      本周我们密集跟踪了全国各地渠道情况,结合渠道反馈,得出以下结论:1、疫情影响仍然存在,但逐步减弱,从春节表现来看,仅部分地区宴席受影响,但宴席在二三季度会有明显回补,消费只是时间节奏问题,拉长看全年,21 年名酒销售有望实现全面复苏;2、分化仍在加剧,名酒表现强势,不知名的地方品牌、中小酒企仍然在加速衰退,行业二八分化明显;3、从价格带来看,高端酒是景气度最强的价格带,茅台与国窖1573 均实现了量价齐升,五粮液批价虽短期回落但春节期间明显放量且节后价格回升,预计国窖1573增长弹性最大,五粮液批价有望在淡季过千元,茅台一季报有望超预期;次高端整体扩容仍在持续,行业整体增速仍快,汾酒青花、洋河梦6+增长强劲;4、全国化名酒品牌好于地产酒品牌,汾酒21 年全国化空间将全面打开,省外增长强劲,洋河经过近两年调整省外部分区域逐步复苏,地产酒品牌短期受疫情影响预计下半年会进一步恢复;5、从当前渠道表现来看,库存普遍不高,高端酒库存基本在半个月-1 个月,次高端名酒库存基本在1 个半月以内,价格稳中向上,渠道表现非常良性。由于20 年二季度渠道基本处于清库存状态,而21 年春节销售旺盛,渠道库存低,预计二季度主要名酒品牌增长仍会进一步加速。,股票带星就是死尸一样很少有反弹的 ,还没破5元早着呢 ,梦梦,都是梦!没有一点希望认倒梅,看大家还买差问股不! ,难说!说不准地天地!!! ,全部唱多,警惕狗托! ,000898配股后市可以谨慎看好!逢高记得减磅操作!,QQ上面的资料可能是假的。601111中国国航的主力资金最近一直在大幅减仓。试想,如果主力资金在加仓,股票怎么会跌跌不休?起码也应该是一个横盘。理论上看,怎么会有在股价急剧下跌的过程中建仓的主力资金?这岂不是钱多的没处花了要买套?,没有除权的最高价是9.46(2004年2月6日)
复权后的最高价是7.52(2015年6月15日),赣粤高速于2000.5.18号上市,只能说他是在投资,他看好这家公司

PVC 重心积极上探,在 6800 关口上方窄幅震荡,盘面表现僵持,波动幅度有限,上行略显乏力。PVC现货市场气氛有所改善,受到期价走高的提振,部分地区市场存在跟涨情绪。新增检修企业不多,部分装置运行负荷下调,PVC 开工水平回落。5 月份企业检修计划较多,但停车时间较短,对供应端影响预计有限。主产区企业观望为主,出厂报价调整不多。贸易商报价小幅调涨 20 元/吨左右,但下游市场追涨意向不高。市场主动询盘匮乏,下游企业按需拿货,高价货源成交遇阻。同时,低价货源放量一般,PVC 交投不温不火。电石供应恢复,下游到货够用与到货略有增多现象并存,部分电石采购价小幅下跌,成本端支撑力度减弱。PVC 延续去库存状态,华东及华南地区社会库存继续缩减,但下降速度放缓。PVC 市场目前矛盾在于高价 PVC向下传导不畅,消息面恢复平静,期价高位徘徊后将理性调整。随着利好陆续兑现,操作上建议逢高沽空为主。IPb

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