举个例子，比如你持有某一国债10000元，但是有一天你发现更好的投资机会，投入10000元能赚20%/年，也就是一年能赚2000元。那么你急于凑集资金就有可能考虑将手中的国债以10000元的价格卖掉（利息你不要了），因为这对你来说也是很值得的。
当然，这只是其中的一个原因，还有其他很多原因。
一般来说，一张zj主要由期限、本金、面值、价格、利息率、收益率和偿还方式等等组成。
先说期限，顾名思义，期限肯定是一个时间段，这个时间段的起点是zj的发行日期；终点是zj上写明了的偿还日期。可别看它只是一个时间段，这个时间段的长或短，将决定您收回本钱的迟或早；它还和利息率一道决定了您应得到利息的多和少。因为，在利息率不变的情况下，期限越长，利息越多；期限越短，利息越少。
本金和面值，其实，本金就是我们平时所说的本钱，也就是您借给zj发行人的总金额。比如说，您买了人民b10000圆的国债，就相当于您借给了国家人民b10000圆，这人
民b10000圆，就是您的本金。然而，国家借债的时候，不可能是向您借了10000圆就给您发一张10000圆面额的国债票券，向他借了100圆就给他发一张100圆面额的国债票券，这样既不利于zj的统一发行，也不利于统计有关资料。我国发行的zj，一般是每张面额为100圆，您10000圆的本金就可以买10张zj（在平价发行的情况下，溢价发行和折价发行另作别论）。这里的每张面额100圆，就可以理解为zj的面值。如果没有特别说明，这里的钱b单位一般是人民b。
接下来是zj的价格，它包括zj的发行价格和转让价格。一种zj，它第一次公开发售时，由于存在着平价发行 、溢价发行 和折价发行几种情况，它的卖价就不一定是它的面值100圆，不管它是卖100圆以上，还是100圆以下，只要是市场上第一次发售的价
格，我们就认为它是这种zj的发行价格。我们说，zj是一种可以在市场上流通的金融工具，您因为某些原因将买来的zj又转手卖出去，您经手的这个再一次卖出的价格，可以看作为该zj的一个转让价格，如果这个zj无休止地转让下去，那么，这个zj将有很多个转让价格。可以说，zj的发行价格一般是可定的，它的转让价格则是不可定的，而它每一次的转让价格又是可定的。这么说来，zj的价格，从理论上讲是由面值、收益和供求等因素来共同决定的。
再要了解的是zj的利息率和收益率，一看到什么什么率的，我们就敢肯定它一般是一种比例。对利息率来讲，利息就是这个比例的分子，本金就是这个比例的分母。利息率一般就写在zj的票面上，它能在您本金的基础上衡量您应该得多少利息。利息的支付有到期一次性支付、按年支付、半年支付一次和按季付息等几种形式，至于每种zj的支付形式是那一种，这也在zj的票面上写着。对收益率来说，收益就是这个比例的分子，本金就是这个比例的分母。投资zj，您的收益并不仅仅只有利息，还可能会有zj价差，也就是zj发行价格同面值之间差额（溢价发行的情况就要在收益里扣除溢价部分）；也可能有前期所得利息的再投资收益。所以，投资收益不等于投资利息收入，利息率当然就不等于收益率。
最后我们要弄懂的zj要素是偿还，有借必有还嘛。zj的期限一到，zj发行人就把zj购买人的本金还给他，这就叫偿还。由于zj可能在流通中不断地转手易人，所以这里的购买人就不一定是当初第一次发售时的购买人，zj到期偿还时，只还给它的最终持有人。前面提到了zj票面上写明了偿还的日期，这里的偿还指的是票面上要写明偿还的方式，zj的偿还的方式大致有：到期日之前偿还、到期一次性偿还和延期偿还。
上面提到的zj诸多因素当中，大多数是借条所没有的，所以我们不能将它俩等同看待。
zj利差是指zj所带来的收益与该项投资的融资成本的差额。利差，顾名思义，就是利率之差。利差倒挂会使一些国际游资（hot money）从原来利率低的国家流动到现在利率高的国家，比如在美联储两次降息后，狂泻近千点的中国股市马上有了积极反应。
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您好，很高兴能为您解答这个问题。票息策略的话是指经济温和复苏下,企业利润将筑底回升,信用利差或向历史中值回归,而无风险利率上升幅度有限,全年行情缓和,机会风险皆有限,以票息收入为主,中低等级为佳。产业债票息收入仍有吸引力,主要围绕中低等级zj精挑细选,维持组合的静态收益率。个券方面可按两条主线选择,一条是行业景气度一般或较低的国有企业发行人,另一条是需求稳定的下游行业民营企业发行人。
票息策略特征:策略的组合zj的票息都比较高,都在7%左右,久期相对较短,按照以上两个标准,票息较高且剩余期限在3年以下的jiaoy所债一共112只,从中挑选出流动性好,在jiaoy所有折算率的zj一共20只zj。鉴于策略盈利的要求,我们把瞬间冲击成本控制在10个BP以内,经测算,jiaoy所市场可容纳830万的资金容量来进行zj质押式回购jiaoy,预期收益14.53%。
票息策略的风险:在回购jiaoy过程中,由于杠杆的作用,是的zj的流动性风险极有可能会出现积聚的现象;虽然该策略在一定程度上防范了回购的利率风险,但是对于信用事件导致的信用风险也不可小觑。对于操作中签字欠库风险,我们采取极端方式对其进行测试,组合可以抵抗zj净价下跌9.24%的市场波动风险。
希望我的回答能对您有帮助。
“固收+”中的固收，指的是确定性的，几乎不承担风险的zj资产。对于公募基金来说，应该包括利率债（主要指国债、地方政府zj、政策性金融债和央行票据）和中高等级信用债，按照目前的市场水平，这部分的年化收益大概在3%左右。
而“+”，既是+收益，也是+风险，根据风险度量的不同，可以有两个层面：
首先是zj投资层面，固收策略三板斧，通过信用挖掘和适当下沉找到信用债中的宝藏；通过久期调节做做波段；通过杠杆套一点票息利差。虽然这都属于zj投资策略，但也都“+”了风险，所以也算“+”的部分。
跳出zj投资，可以增厚组合投资收益的风险资产或策略有，股票、股指qh、国债qh、打新、定增、可转债等等。
除了传统的“固收+”，还有一些泛绝对收益策略，比如大类资产配置策略、量化对冲及CTA等。
总结下来，“固收+”的“固收”好比“安全盾”，为组合取得固定收益的“打底基本盘”，而“+”则更像“冲锋刀”，用优质的风险资产及配置策略“提鲜加料”，二者相辅相成，相得益彰。
在保持流动性与稳定性的前提下，“+”到什么程度，就完全看基金管理团队的实力了。
